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中金:大宗物资中下游 将掀补涨 - 全球财经 - 工商时报

全球在后疫情时代面临的通膨危机尚未结束,中金公司首席经济学家彭文生表示,目前部分大宗物资价格还在轮番上扬,而中下游面临涨价传导滞后,将出现一波补涨行情,甚至部分产品的生产价格指数(PPI)年增率将飙升到10%,警告这轮通膨的幅度和持续性恐超出市场预期。

彭文生在新浪财经撰文称,目前这波通膨压力的起源,来自于2020年11月起的大宗商品价格轮番上扬,但仍有部分产品价格相对低迷,未来仍有补涨空间。

以油气、黑色金属、有色金属、煤炭等产品来看,2020年11月以来的PPI涨幅约在9%~32%左右,但偏中下游的通信电子、橡胶塑胶的PPI仅上涨了1%~3%,汽车制造业PPI指数甚至是下滑的。由于上游行业到中下游企业的涨价传导约需三至六个月,他警惕未来这些产品将继续“补涨”,甚至部分产品PPI年增率会高达10%。

另外,市场也忽略了消费者物价指数(CPI)两大隐性涨价因素:服务和猪肉价格。除了非食品消费品受PPI传导影响,服务消费加速修复、虚高基数消退,服务CPI年增率将提速。至于前段时间急跌的猪价,下半年供应回落、需求上升,预计猪价有望止跌反弹。

彭文生表示,基准情形下,预计2021全年PPI增速在6.5%左右,比市场均值高出0.8个百分点。2021全年CPI增速为1.5%,比市场预测均值高出0.2个百分点。